Microsoft lance un emprunt obligataire de plus de 10 milliards de dollars

Microsoft a lancé lundi 9 février un emprunt de 10,75 milliards de dollars (9,5 milliards d'euros), le plus important de l'année jusqu'à présent, dans le but notamment de restituer des liquidités aux actionnaires.

Il dépasse largement celui émis par Apple au tout début du mois, qui se montait à 6,5 milliards de dollars et avait également pour objet partiel de rémunérer les actionnaires.

Microsoft, la seule high tech à être notée AAA, comptait se contenter à l'origine de sept milliards de dollars mais il a été confronté à une demande qui avoisinait les 37 milliards de dollars.

Emprunter est tellement bon marché que des entreprises comme Microsoft préfèrent charger leur bilan en obligations que de prélever sur leur trésorerie.

Microsoft et Apple tirent en outre parti d'un énorme appétit des investisseurs pour les emprunts de sociétés de grande qualité dans la mesure où les rendements des emprunts souverains sont au plus bas du fait de politiques d'assouplissement quantitatif.

Microsoft dispose de quelque huit milliards de dollars de trésorerie et d'autres actifs très liquides aux Etats-Unis, le reste de son encours de trésorerie total de 90 milliards de dollars étant localisé à l'étranger, selon Moody's.

Pour tirer parti au maximum des taux bas, Microsoft émet la plus grande partie de ses emprunts à des échéances de 20 ans au moins.

Moody's signale toutefois que la note AAA de Microsoft pourrait être remise en question si l'essentiel du produit de l'emprunt sert à racheter des titres. Mais cette destination n'est que l'une des multiples auxquelles pourrait aboutir l'argent de cet emprunt, a dit Microsoft.

Avec Reuters (Danielle Robinson, Wilfrid Exbrayat pour le service français)

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